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 2013年上半年债务融资工具存续企业

基本财务状况简要分析

 

为及时掌握存续期债务融资工具发行人(以下简称“存续企业”)生产经营和财务状况,加强后续管理针对性,提升后续管理效果,协会在持续跟踪监测基础上对债务融资工具存续企业披露的2013年上半年财务数据进行统计分析,并依据偿付能力变化情况及存续企业特点筛选出近期应重点关注的企业。

截至 2013831日,处于存续期的债务融资工具共3014期,涉及发行人1622,存续规模总计51255.23亿元,同比增长36.9%。其中,定向发行债务融资工具(PPN)由于灵活性强、发行相对便利、适合投资者个性化需求等特点,发行规模持续快速增长,存续规模达7648.78亿元,同比增长145.09%,对DCM市场规模稳定增长、完善产品结构起到突出作用。总体来看,随着债务融资工具市场的发展,发行企业呈现评级重心稳中略降、所属行业与地区分布更加分散的趋势。具体而言,单体存续企业评级基本稳定,中小企业评级重心略有下移;传统行业存续规模持续下降,新兴产业规模稳定增长;区域分布结构进一步优化,央企存续规模比重进一步降低,地方存续规模逐步上升。

2013年上半年,宏观经济增速小幅下滑。金属、煤炭、化工、大型制造业等行业呈现低迷态势;建材、汽车、公用事业等部分行业受益于房地产和基建投资增加、成本下降和需求好转等因素的影响,盈利状况有所好转;下游消费品行业景气度稳定。通过财务分析,2013年多数行业盈利和偿债情况有所企稳,2013年二季度改善较明显。应关注的是金属、煤炭、化工、大型制造业、农林牧渔等行业面临经济下行、市场需求不足、产品价格下跌等不利情况,2013年上半年盈利水平下滑明显,债务负担加重。金属行业中的钢铁、有色金属,原材料行业中的化工,能源行业中的煤炭等子行业受宏观经济波动影响较大,利润大幅下滑;金属、大型制造业和化工行业由于库存增加、销售回款变慢等原因,获取现金流能力持续下降,部分企业经营性净现金流大幅为负;农林牧渔行业受等因素供给过剩、禽流感疫情等因素影响盈利水平有所下滑2013年上半年中小企业盈利水平同比有所好转,偿债水平维持稳定,2013年二季度改善较明显。值得关注的是,个别中小企业经营情况有所恶化、信用风险较为突出。

协会根据财务分析结果并结合企业特点、行业政策等综合考虑,筛选出财务状况恶化的重点关注企业,并将有针对性地开展切实有效的后续管理工作。

 

附件: 关于2013年上半年存续债务融资工具发行企业基本财务状况的分析报告

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