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2012年上半年债务融资工具存续企业

基本财务状况简要分析

 

为及时掌握存续期债务融资工具发行人(以下简称“存续企业”)生产经营和财务状况,加强后续管理针对性,提升后续管理效果,协会在持续跟踪监测基础上对债务融资工具存续企业披露的2012年上半年财务数据进行统计分析,并依据偿付能力变化情况及存续企业特点筛选出近期应重点关注的企业。

截至 2012831日,存续债务融资工具共2088期,涉及发行人1229家,存续规模总计37441亿元,同比增长41.48%,其中,中小企业集合票据融资规模快速增长,存续中小企业集合票据共63期,存续企业240家,存续规模161.47亿元,同比增长81.59%。总体来看,单体存续企业主体信用评级较高,但评级重心有所下移;行业分布较为集中,但集中度呈下降态势,传统行业存续规模持续下降、新兴产业规模进一步增长;债务融资工具区域分布结构进一步优化,央企存续规模比重进一步降低,西部地区存续规模呈稳步上升态势。中小企业主体信用级别普遍较低,到期分布较为集中,由于采用信用增进措施,债项级别均较高。

2012年上半年存续企业生产经营整体较为平稳,但出现了一定不利变化,盈利和偿债水平有所下降。其中,单体企业中部分行业受宏观经济的影响财务指标同比下滑明显,盈利水平出现大幅下降;中小企业盈利水平整体有所下滑,亏损企业较多,个别企业盈利水平下降明显,偿债水平基本保持稳定但略有下降。2012年二季度,存续企业盈利情况较一季度有所好转,其中中小企业盈利情况好转较为明显。

从各行业的整体情况来看,2012年上半年金属、原材料、汽车、大型制造业等周期性行业面临经济下行、市场需求不足、产品价格下跌等不利情况,盈利水平下滑明显。汽车和大型制造业等由于行业利润下降且财务费用大幅上升导致利息保障水平下降明显,土木建筑和大型制造业等由于库存上升、应收账款规模增加且回收变慢,获取现金流能力较弱。2012年二季度多数行业盈利水平有所回暖,其中,土木建筑、原材料行业由于季节性因素及基础设施建设投资加大等原因盈利水平增长幅度较大,多数行业偿债水平未有明显改善,债务负担继续加重,但流动性水平有所好转。

从存续企业的财务情况来看,个别单体企业出现较大不利变化,如出现亏损严重、资不抵债的情况以及盈利状况持续下滑、偿债能力持续减弱、连续多次进入重点关注池的情况;中小企业中个别企业盈利能力较弱,偿债水平较差,财务指标下滑较严重。

协会根据财务分析结果并结合企业特点、行业政策等综合考虑,筛选出财务状况恶化的重点关注企业,并将有针对性地开展切实有效的后续管理工作。

 

附件: 关于2012年上半年存续债务融资工具发行企业基本财务状况的分析报告

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