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促进市场规范发展  提升服务实体经济水平

 

为更好地贯彻党中央、国务院关于“促发展、防风险”系列政策要求,落实《国务院关于印发降低实体经济企业成本工作方案的通知》(国发[2016]48号)等文件关于债券市场发展政策精神,进一步加强债务融资工具市场自律规范,强化市场化约束机制,切实保护投资人合法权益,促进市场规范健康发展,中国银行间市场交易商协会组织市场成员对债务融资工具产品创新、注册发行、后续管理、对外开放等工作进行了梳理研究,进一步完善了相关工作机制。为便于市场机构更好地理解相关机制运作,保障各项工作举措有效落地,协会于201692日组织召开座谈会,与银行、券商等51家主承销商就相关工作情况进行了沟通交流。

协会首先向与会机构通报了各项工作进展情况。产品创新方面,积极推进以实体经济需求为导向的各类创新。加快推进资产支持票据工作,创新交易结构,推动信托型资产支持票据试点项目落地;组织制定《不良贷款资产支持证券信息披露指引》和《微小企业贷款资产支持证券信息披露指引(试行)》,完善信贷资产证券化业务制度;推动绿色债务融资工具项目落地;创新推出“债贷基组合”融资新模式;积极组织研究项目收益债、永续债、并购债、可转债发展等问题。对外开放方面,积极贯彻国家关于稳妥推动债券市场扩大对外开放的要求,推动熊猫债市场稳步健康发展。目前已有11家境外发行人经协会注册1075亿元人民币债券,发行规模286亿元。发行人类型涵盖政府机构、全球500强企业及其他优质境外企业。同时,配合人民银行推动世界银行发行首期特别提款权(SDR)计价债券。后续管理方面,加强自律管理,完善风险防控机制建设。组织修订信息披露规则,进一步提高信息披露质量;研究修订持有人会议规程,完善投资人保护制度建设;加强评级业务自律管理,建立市场化约束机制,开展评级机构市场化评价工作,有效挤出评级泡沫,提升评级质量;加大对市场各类违规行为的自律处分力度。注册发行方面,坚持风险防范与服务实体相结合,推动市场平稳规范发展。按照法制化、市场化原则,结合近期国内风险案例和境外投资者保护契约条款等经验,针对实际控制人变更及重大资产转移等七方面风险点,设计“交叉保护条款”、“财务指标承诺”、“事先约束条款”和“控制权变更条款”四大类基本条款,形成《投资人保护条款范例》,充分权衡考虑了发行人和投资人诉求,增强了持有人会议效力,有利于更好地保护投资人合法权益。同时,为严格落实相关行业政策要求,进一步规范城市基础设施建设类企业和房地产企业注册发行。制定城市基础设施建设类企业信息披露表格体系,加大信息披露力度;加强房地产企业募集资金监管,明确要求资金用途符合“去库存”、“购租并举”等行业政策要求。此外,为适应市场发展新的需求,进一步提升了企业发行窗口选择灵活度,优化了募集资金使用相关工作机制。

与会机构认为,协会在人民银行的正确指导下,积极组织市场成员贯彻落实国家相关工作要求,结合目前经济发展形势和市场发展需求,研究完善相关工作机制,是非常必要和及时的,体现了规范发展与风险防范并重的工作原则,有利于进一步强化对市场机构的自律管理、规范债券发行企业信息披露行为、完善投资人合法权益保护,有利于债务融资工具市场的持续规范健康发展。

下一步,交易商协会将继续认真贯彻落实党中央、国务院关于债券市场发展系列政策精神,不断加强债务融资工具市场自律管理,持续完善投资人保护机制,推动以实体经济需求为导向的产品创新,切实提升服务水平,更好地发挥债务融资工具市场对实体经济发展的支持作用。

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